Akciové trhy nejsou jen o číslech a firemních výsledcích – často v nich hrají roli i opakující se sezónní vzorce. Jedním z méně známých, ale o to zajímavějších jevů je tzv. dubnový efekt. Ten ukazuje, že právě v období několika týdnů před 15. dubnem, kdy v USA končí lhůta pro podání daňového přiznání, mají americké akcie tendenci růst.
A i když nejde o žádný zázračný recept na zisky, historie naznačuje, že se jedná o konzistentní fenomén, který by neměl uniknout pozornosti dlouhodobých investorů ani aktivnějších obchodníků.
Co říkají historická data?
Při pohledu na vývoj indexu S&P 500 od poloviny 70. let se ukazuje, že právě období dvou až čtyř týdnů před daňovým termínem bývá výkonnostně nadprůměrné. Zajímavé je, že tento efekt začal být patrnější poté, co byly v USA zavedeny tzv. IRA účty – individuální důchodové spoření, do kterého lidé často vkládají peníze na poslední chvíli, právě kvůli daňovým výhodám.
Tento masivní příliv prostředků – často směřujících do akciových fondů a ETF – logicky zvyšuje poptávku po akciích. A to se odráží na cenách.
Peníze, které rozhýbou trh
Další možný faktor? Likvidita. Podle dat o peněžní zásobě (M2) je duben každoročně jedním z měsíců, kdy je v systému nejvíce volného kapitálu. Lidé vybírají úspory, převádějí peníze mezi účty, a především investují.
Statistiky společnosti EPFR, která sleduje peněžní toky v podílových fondech, navíc potvrzují, že právě v dubnu zaznamenávají americké akciové fondy jeden z nejvyšších čistých přílivů kapitálu za celý rok.
Naopak fondy peněžního trhu, které slouží spíše jako „parkoviště“ pro hotovost, v tomto období často zaznamenávají odlivy. Peníze tak evidentně putují z konzervativních nástrojů směrem k dynamičtějším aktivům – akciím.
Využít sezónnost ve svůj prospěch?
Samotný dubnový efekt samozřejmě neznamená, že akcie porostou každý rok přesně ve stejném období. Ale pro investora, který plánuje vstup na trh nebo přemýšlí o navýšení investice, může být právě období před 15. dubnem atraktivním časem ke zvážení.
Zvlášť pokud má k dispozici volné prostředky, které chce alokovat najednou. Pro dlouhodobé investory může být navíc zajímavé vědět, že časování vstupů – pokud je prováděno s rozvahou – může ovlivnit celkovou výkonnost portfolia.
Pozor na přehnaná očekávání
Je ale důležité nezapomínat, že akciové trhy ovlivňuje celá řada proměnných. Ekonomická data, geopolitické napětí, rozhodnutí centrálních bank nebo výsledky firem – to vše může v krátkém období přebít i silné sezónní tendence.
Sezónní efekty, jako je dubnový, proto berte spíše jako jednu z nápověd. Nikoli jako hlavní strategii. Pokud je ale za tímto trendem reálný příliv peněz do trhu, má smysl o něm vědět – a ideálně ho zohlednit při plánování vlastních kroků.
Duben bývá historicky měsícem s vyšší aktivitou na akciových trzích, a to především díky daňové optimalizaci a přílivu investic do fondů. I když nejde o zaručený recept na zisky, může být toto období zajímavým vodítkem při plánování investičních vstupů. Klíčové ale je – vždy investovat s rozumem a s vědomím širšího kontextu.
ZDORJ: CNBC.COM
