Investoři zpozorní pokaždé, když centrální bankéři začnou nahlas hovořit o zpřísňování měnové politiky. A vývoj v posledních týdnech není výjimkou. Obchodníci s akciemi i analytici měnící se náladu ve vedení Federálního rezervního systému postupně vstřebávají.
Právě včasné avízo ze strany členů vedení Federálního rezervního systému (americká centrální banka) může nakonec vést k tomu, že až Fed skutečně začne měnovou politiku zpřísňovat, nebude to pro akciové trhy znamenat vážnější újmu. Jestli investoři něco skutečně nemají rádi, je to nejistota, a tím spíš nejistota, kterou spoluvytváří nositelé hospodářské politiky. Fed však lze považovat za příklad instituce, která je čitelná.
Při hledání detailnější odpovědi na to, co s akciemi udělá zvyšování úrokových sazeb centrální banky, se můžeme opřít o historické zkušenosti. Analytik investiční banky Goldman Sachs David Kostin se proto podíval, jak akciové trhy reagovaly na růst sazeb v minulosti.
A zjistil, že rozhodně nedošlo k mohutným výprodejům akcií poté, co centrální banka ke zvyšování úrokových sazeb přistoupila. „Když Fed začíná zvyšovat sazby, zpravidla to koresponduje s fází, kdy ekonomika silně roste. To pomáhá akciím z cyklických sektorů (komodity, průmysl, energie), které spíše překonávají výkonnost celého trhu,“ uvedl Kostin pro portál Yahoo! Finance.
Nejslabší růstová fáze akciových trhů podle něho přichází zhruba kolem šestého měsíce po prvním zvýšení úrokových sazeb. Trhy se zkrátka nějakou dobu adaptují na nové podmínky. „Přizpůsobovací fází už do určité míry procházíme, což může znamenat i mírné oslabení akcií,“ dodal David Kostin. Podle něho může současná kolísavá nálada na trzích nějakou dobu trvat. Historické zkušenosti však naznačují, že zpřísňování měnové politiky samo o sobě nevedlo k dramatickým propadům akciových trhů.
Sozzi,
Yahoo! Finance
